Para peneliti di National Scientific and Technical Research Council (CONICET) Argentina telah mengembangkan kerangka harga yang komprehensif untuk aset fotovoltaik yang dilaporkan menunjukkan bagaimana pilihan nyata yang berbeda yang tertanam dalam proyek PV berinteraksi satu sama lain dan bagaimana pengaruhnya terhadap waktu yang optimal dan nilai strategi investasi.
"Metodologi baru kami memungkinkan mengakomodasi berbagai sumber ketidakpastian dengan fitur stokastik yang berbeda serta memperhitungkan berbagai fleksibilitas manajerial yang tertanam di sebagian besar proyek surya," kata penulis penelitian tersebut, Bruno Mombello.majalah pv. "Saat ketidakpastian teratasi dan keputusan berlanjut, sering kali opsi baru terbuka bagi manajer seperti perluasan kapasitas, relokasi fasilitas, atau disinvestasi. Keputusan yang berurutan dapat diasimilasi ke dalam portofolio opsi yang berurutan dan saling digabungkan. Pekerjaan kami maju pada praktik penilaian mandiri saat ini opsi, karena fleksibilitas dihargai bersama sebagai portofolio opsi multi-tahap majemuk yang dijalankan secara optimal."
Dalam makalah "Menilai pembangkit listrik fotovoltaik dengan opsi nyata majemuk," diterbitkan diEnergi terbarukan, Mombello dan rekan-rekannya menjelaskan bahwa investasi dalam aset fotovoltaik harus dilakukan dengan menetapkan harga proyek sebagai opsi gabungan multi-tahap yang berinteraksi, dan bukan sebagai opsi yang berdiri sendiri.
"Proyek energi terbarukan mengalami peningkatan ketidakpastian," kata Mombello. “Fluktuasi harga listrik, perubahan kebijakan, penarikan subsidi, kemacetan transmisi yang muncul, dan perkembangan biaya PV dapat berdampak besar pada profitabilitas ekonomi dari investasi energi terbarukan. Volatilitas harga energi dan matahari yang tinggi terjadi dalam beberapa tahun terakhir akibat pandemi, perang, dan konflik geopolitik adalah contoh segar dan nyata dari risiko substansial yang dihadapi proyek terbarukan."
Opsi majemuk biasanya didefinisikan sebagai opsi untuk menerima opsi lain sebagai keamanan yang mendasarinya. Sederhananya, ini adalah opsi pada opsi. Para ilmuwan mengatakan bahwa kombinasi opsi klasik, seperti menunda, memperluas, dan merelokasi pabrik, dihargai bersama sebagai senyawa berurutan dan opsi yang saling eksklusif. "Opsi relokasi dan saling eksklusif sebelumnya telah diabaikan ketika menentukan harga proyek PV," mereka menjelaskan.
Metodologi yang diusulkan didasarkan pada pendekatan simulasi Monte Carlo (LSM) kuadrat terkecil, yang digunakan untuk menilai hasil yang tidak dapat diprediksi yang dipengaruhi oleh variabel acak, dengan mereduksi proses kompleks menjadi sekumpulan peristiwa dan interaksi dasar.
Algoritma LSM yang digunakan oleh tim peneliti menggabungkan pemrograman dinamis, simulasi stokastik, dan regresi linier untuk memperkirakan nilai lanjutan, yang merupakan nilai sekarang dari semua arus kas yang akan terjadi sebelum tahun terminal dari masa pakai aset yang diharapkan. "Fungsi kelanjutan tidak dapat diperkirakan dengan mengecualikan jalur keluar uang dalam penetapan harga opsi majemuk," kelompok tersebut menentukan.
Para akademisi mengevaluasi portofolio opsi yang berbeda dan menemukan bahwa nilai proyek PV meningkat dengan jumlah opsi yang termasuk dalam portofolio investasi PV. "Portofolio opsi dengan opsi yang sama tetapi urutan pelaksanaan yang berbeda memiliki nilai yang berbeda," kata mereka. "Sebuah opsi yang ditulis pada opsi lain yang mengubah aset dasar memengaruhi opsi mundur dan maju. Ini mengubah waktu latihan optimal mereka."
Para peneliti menjelaskan bahwa, saat ini, pengembang proyek PV dan investor hanya memberi harga opsi penangguhan, yang menurut mereka dapat menyebabkan undervaluation investasi surya yang signifikan. “Pertimbangan opsi majemuk dan implikasinya dapat meningkatkan pemahaman tentang nilai sebenarnya dari fleksibilitas untuk mengelola ketidakpastian,” simpul mereka.
Pada 2019, kelompok riset yang sama mengembangkan metodologi untuk menilai nilai PV di pasar yang tidak pasti. Para peneliti mengatakan alat mereka dapat membuahkan proyek yang terpapar risiko terkait persaingan, volatilitas harga bahan bakar dan listrik, kemajuan teknologi, masalah lingkungan, dan rezim peraturan yang tidak stabil, di antara masalah lainnya.
